2月27日晚间，国瓷材料（300285）发布2018年年报，年报显示，公司2018年实现营业收入17.98亿元，较上年同期增长47.65%，归属于上市公司股东的净利润5.43亿元，比上年同期增长121.81%。每股收益0.87元。对于如此亮眼的成绩，公司将其归结于实施内生式和外延式双轮驱动的发展战略起到的带动作用，特别是在2018年年度，公司立足陶瓷材料布局的三大板块齐头并进促进业绩增长，梯次打造了新材料产业化平台，使得公司创下业绩历史新高。

此外，在年报中，国瓷材料还披露2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案，拟向全体股东以每10股派发现金股利1元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

三驾马车齐头并进

国瓷材料以陶瓷为基础多点布局，主要从事各类高新材料的研发、生产和销售。经过近年来的内生式增长加外延式资产重组、兼并、收购等，公司形成了电子材料板块、催化材料板块、生物医疗材料板块三个核心板块业务为主的业务板块，被公司誉为拉动主业发展的“三驾马车”，由于报告期内“三驾马车”齐头并进，推动公司高速增长。

报告期内，公司的电子材料板块实现营业收入6.68亿元，同比增长54.8%，毛利率达49.9%，较2017年同期提升了8.4%。其中MLCC(高端片式多层陶瓷电容器)受益于2018年行业高景气，产品量价齐升，公司产能持续扩大，截至2018年年底，产能已经达到1万吨/年以上。此外，随着5G时代到来，公司的纳米级复合氧化锆粉体目前已成为市场绝大多数智能可穿戴产品陶瓷粉料的主供应商。

对此，公司方面表示，高性能纳米粉体材料在各战略新兴产业的应用仍将保持较高的增长速度，尤其是在电子消费领域，各种无源器件、陶瓷背板的兴起以及电子元器件在汽车电子方面的应用为公司的纳米级钛酸钡和纳米级复合氧化锆等产品提供了前所未有的市场机遇。

而在环保持续加严的形势下，汽车尾气治理也日趋严格，公司以蜂窝陶瓷为主的一系列移动源催化产品供销两旺，也为公司催化材料板块带来利好。根据公司年报，该板块2018年实现营收1.96亿元，毛利率达65.8%，其中核心子公司王子制陶实现营收1.71亿元，超额完成了业绩承诺。公司表示，根据统计，全球蜂窝陶瓷市场规模约为100亿美元，几乎被日本和美国垄断，中国是领先的新兴汽车市场，公司蜂窝陶瓷市场占有率不足1%，但是公司在2018年蜂窝陶瓷项目东营工厂一期建设完成并投产，薄壁化产品打破了国外技术垄断，实现了国六样件的批量供货。目前公司正在全力打造国际一流的蜂窝陶瓷材料产业园，随着国六标准的实施，公司蜂窝陶瓷业务有望加速发展。

2018年5月，公司完成了对深圳爱尔创剩余75%股权的收购，使其成为公司全资子公司。深圳爱尔创主营义齿用氧化锆瓷块、数字口腔、光通信陶瓷等业务。子公司超额完成业绩承诺，也带动了公司生物医疗材料板块的业绩爆发。报告期内，公司生物医疗材料板块实现营收3.35亿元，同比增长196.26%。公司表示，通过全资控股爱尔创，公司实现了“纳米氧化锆-陶瓷义齿”产业链延伸，随着人口老龄化程度的加深以及居民口腔健康意识的提高，我国齿科材料行业巨大市场潜力将逐步得到释放。公司认为，爱尔创凭借其在氧化锆以及数字口腔的布局，在未来几年将获得更加快速的发展。

依托自身优势深化布局

据了解，国瓷材料成立初期，主要生产销售高纯纳米钛酸钡基础粉、MLCC配方粉等在内的电子陶瓷粉。2012年上市后，公司凭借水热法核心技术，以电子陶瓷材料为主业，通过合作康立泰发展陶瓷墨水业务、自主研发生产氧化锆并参股爱尔创布局下游应用领域、合作鑫美宇发展氧化铝业务，最终形成电子陶瓷材料、陶瓷墨水、结构陶瓷三大业务。从2016年起，公司通过收购王子制陶、博晶科技、江苏天诺等公司逐步进入汽车尾气催化剂领域；收购泓源光电、戍普电子切入电子浆料领域；收购爱尔创布局氧化锆下游。

经过多年发展，国瓷材料逐步形成了电子陶瓷、陶瓷墨水、结构陶瓷、催化剂、电子浆料五大业务布局。在此次年报中，公司表示其已成为全球重要的电子材料供应商，并且通过对上游原材料厂家的入股，成为全球唯一一家从基础原材料到配方粉完整产业链的企业。

谈及2019年及接下来的发展，公司也表示，随着公司持续进行内生式发展和外延式的战略并购，公司的核心优势进一步显现。而由于在5G通讯、国六汽车等多个产品领域都存在巨大的机会，公司将迎来新的跨越式增长。

浙商证券（601878）王鹏分析称，如今的国瓷材料正着力打造新材料产业化平台，预计未来2-3年MLCC配方粉、蜂窝陶瓷、结构陶瓷将持续发力。

其中，对于成熟品MLCC配方粉来说，随着手机等电子产品快速迭代升级、汽车新能源化和智能化发展大幅增加MLCC产品需求，MLCC配方粉有望持续放量，龙头地位显著。

而公司为拓展新的发展空间于近年来通过内部研发和外延并购布局的陶瓷背板(手机用纳米级氧化锆)、电子浆料和车用催化剂等新业务，根据相关领域的需求变化以及公司的技术储备、产品验证周期和市场开拓情况，浙商证券在研报中指出，公司2019年蜂窝陶瓷业务、手机背板用氧化锆粉体以及义齿用氧化锆会稳定增长，2020年蜂窝陶瓷因国六标准的实施有望持续发力，电子浆料业务厚积爆发。“公司产品梯次放量，将构成公司长期成长动力。”