导语

5月份原料环氧氯丙烷大涨，另一原料双酚A弱势走低，树脂价格缓慢跟涨原料，但高成本转嫁不畅，价格再次呈现回落趋势。

环氧树脂主要原料为双酚A和环氧氯丙烷，其中大部分环氧树脂中双酚A单耗较高，其他相关原料用量较小，业者关注度低。5月份中旬开始，环氧氯丙烷价格步入上行区间，下旬价格快速暴涨，另一原料双酚A价格缓慢窄幅下跌，树脂成本压力大增。

上图为2019年5月初至6月初，原料双酚A、环氧氯丙烷和环氧树脂E-51的华东市场价格走势，从图中可以看到，原料双酚A整体呈现下行趋势，另一原料环氧氯丙烷5月下旬大涨，液体环氧树脂先跌后涨。

表15月初至6月初环氧树脂及原料价格变化

5月份，环氧树脂及原料价格如上表所示，其中双酚A价格自高位下行，环氧氯丙烷和环氧树脂价格整体呈现涨势，产品利润变化有较大差别，环氧氯丙烷利润大幅增加，但环氧树脂利润并未好转，且随着价格上涨，树脂的销售压力持续增加，部分厂家出货压力下出现让利意向，价格略显走软。

上图为4月份和5月份环氧树脂及原料的月均毛利对比，从图中可以看出，原料双酚A与环氧树脂E-51和E-12的毛利空间均有下降，而原料环氧氯丙烷的毛利空间明显增加，而环氧氯丙烷上游原料丙烯区间震荡，另一工艺的主要原料95%甘油价格持续走低，产业链上下游的毛利向环氧氯丙烷倾斜。

6月初，环氧氯丙烷现货价格坚持高位，而环氧树脂的下游和终端需求受到经济环境拖累难提升，高价树脂新单出货不畅，另一原料双酚A价格延续跌势，树脂生产商让利出货，树脂商谈价格呈现回落压力。而因原料环氧氯丙烷价格高企，固体树脂工厂高成本转嫁压力下，多准备降低开工负荷或短暂停车规避风险，端午节前固体树脂对原料采购热情降至冰点，液体树脂工厂也多催促长约交单，对现货原料采购谨慎。端午节后预计环氧氯丙烷有新装置投产，但实际产量情况难以预估，树脂价格阴跌后仍需关注原料价格，下跌风险较大但仍需时间。