2017年1季度业绩持续高增长,内生成长性突出。

国瓷材料发布一季报。公司一季度实现营业收入2.1亿元,同比增长96.6%;实现归属上市公司股东净利润4,438.8万元,同比增长193.8%;对应基本每股收益0.15元/股,业绩增长符合预期。其中,陶瓷墨水系列产品实现营业收入6,005万元,同比增长53.7%;氧化铝系列产品实现营业收入956.35万元,同比增长1291.5%;纳米氧化锆系列产品实现营业收入4,432.0万元,同比增长139.9%,氧化锆、氧化铝业务表现抢眼。

手机背板陶瓷化趋势升温,纳米复合氧化锆成为公司业绩增长亮点。

纳米复合氧化锆材料综合性能良好,广泛应用于特种陶瓷、齿科材料、光纤连接器和电子消费品等领域。氧化锆陶瓷背板硬度高、无屏蔽、手感温润如玉,是5G时代手机背板材料的理想选项。近期发布的陶瓷版小米6推动手机背板陶瓷化趋势进一步升温。公司凭借核心技术突破了日欧国际垄断,纳米复合氧化锆粉体已经通过客户认证,性价比良好。随着新产能投产和定增募投的3500吨项目逐渐推进,纳米复合氧化锆将成为公司业绩重要增长点。

收购企业逐渐并表,内生外延并重,扎实构建新材料产业框架。

16年公司通过收购王子制陶、江苏泓源、博晶科技、戍普电子,控股江苏天诺,完成了催化板块和浆料板块的整体布局。17年第一季度,国瓷博晶、国瓷戍普和江苏天诺完成并表,增厚了公司业绩。公司业务范围得到进一步拓展,资源得以整合,各产品、技术和市场间协同效应的优势逐步显现,公司的盈利能力和抗风险能力进一步加强。

预计17-19年净利润为1.99、3.01和4.46亿元,维持“买入”评级。

风险提示:1、原材料价格大幅波动;2、新产品进展低于预期