我国研制出高容量快充电致变色电池

最近，中国科学院苏州纳米技术与纳米仿生研究所赵志刚课题组研制出一种高容量、快速充电的电致变色电池。这种电池以氧化钨(W18O49)纳米线和金属铝分别作为正、负极，具有别具特色的新优势：(1)能够和用户建立一个可以通过颜色变化识别容量多少的界面，透明状态时电量为充满状态，颜色逐渐变蓝标志着存储电量开始消耗，颜色最深时代表电量耗尽；(2)此电池可通过加入微量双氧水实现快充(8s内充满)，也可以使用传统的外接电源来充电以及利用空气中的氧气实现自充电；(3)电池容量高出同类电池6倍多。该研究成果已发表于国际期刊AnGEw. Chem. Int. Ed，为电致变色电池的未来发展开辟了一条新的道路。

中钨高新是中国五矿旗下整合钨产业的统一平台，具有钨粉末制备、硬质合金生产和硬质合金工具制造的较为完整的产业链以及一定的钨资源回收再利用能力。中国五矿承诺通过并购重组等方式使中钨高新形成集钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工的完整钨产业链，打造成为中国五矿钨及硬质合金的强势企业。目前，公司正进行重组拟作价30亿元收购集团旗下钨产业资产，多个标的均为国内前十大钨矿山。交易完成后，中钨高新将成为国内最具资源潜力和生产能力的钨矿山企业。

章源钨业是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一，建立了从钨上游采矿、选矿，中游冶炼至下游精深加工的完整一体化生产体系。公司下辖淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、石雷钨矿、天井窝钨矿四座采矿权矿山，保有钨储量9.6万吨，占全国总量的5.33%。公司拥有东峰、石圳等7个探矿权矿区，合计可勘探面积为154平方公里，找矿前景广阔。公司作为国家级高新技术企业，研发了一批具有国内或国际领先水平的技术工艺，核心生产环节的技术工艺处于国内领先或国际先进水平。

厦门钨业是国家火炬计划钨材料产业基地、国家首批发展循环经济示范企业，拥有全球最具规模的完整钨产业链和完整的稀土产业链。公司目前拥有三个钨矿生产企业，为后端深加工提供了稳定的资源保障。公司技术力量和技术创新能力在全国行业内处于领先水平，通过引进与自主创新、产学研相结合的模式，在钨产业技术发展方面取得了多项重大技术突破，并在产业链的各环节均拥有原创核心技术，创造了多个国内和世界第一。(金融界)

湖南黄金:优质金锑钨矿业企业,金价、锑价上涨助力业绩改善

湖南黄金 002155

研究机构：长江证券 分析师：葛军,熊文静 撰写日期：2016-05-09

公司是国内大型金锑钨矿业企业

公司是国内大型的黄金、锑和钨的生产企业,是国内第七大黄金生产企业、湖南省第一大黄金生产企业、国内第二大锑生产企业。湖南黄金集团为公司实际控制人,目前持股比例42.39%。

金锑钨资源丰富,未来增储前景依然乐观

公司目前保有资源储量金属量为:金121.28吨,锑21.89万吨,钨10.63万吨,2015年公司发行股份收购黄金洞100%股权,黄金储量得以翻倍增长。

我们预计公司未来增储前景依然乐观,一方面公司将继续加强对重点区域的探矿增储工作,另一方面也将积极推进外延收购,增强资源优势。

黄金洞扩产项目将助力公司自产金产量增长

公司目前黄金、锑资源自给率分别为25%和65%。2015年,公司生产黄金19.65吨,其中黄金自产量5吨;生产锑品3.08万吨;生产钨品1551标吨,其中仲钨酸铵1451标吨,钨精矿100标吨。公司正在推进非公开发行股份事宜,募集资金将投资于黄金洞矿业、大万矿业提质扩能等项目,预计2018年公司自产矿产金产量将增长2吨左右,增幅40%。

金价、锑价上涨将助力公司业绩改善

我们看好2016年黄金价格表现。1、强势美元政策短期可能微调。在经济全球化不断深入的情况下,欧中日的经济低迷,使得美国无法独善其身和隔岸观火,目前来看,美国经济复苏的质量和强度可能并不完全支撑其快速加息和过强美元政策。预计强势美元政策短期内可能会微调;2、通胀预期支撑金价。在全球各国纷纷维持宽松货币政策之时,通胀或者滞胀预期将使得黄金具备更强吸引力;去年资金“避实入虚”,今年“避虚向实”,但“实”更多是实物资产;3、汇率风险利于人民币计价金价上涨。

我们看好锑价的超跌反弹。我们认为,需求稳定、供给端减产惜售将推动精锑价格反弹。目前精锑价格反弹至38500元/吨,行业完全成本在40000-45000元区间,目前行业亏损面仍较大,预计供给端的减产惜售将继续推动精锑价格上涨。

给予“增持”评级

预计公司2016-2018年eps分别为0.11、0.14和0.19元,给予“增持“评级。

风险提示:金价、锑价超预期下跌;公司产品产量低预期。

五矿发展:眼前很阵痛,但未来更清晰

五矿发展 600058

研究机构：安信证券 分析师：衡昆 撰写日期：2016-04-08

投资建议:

2015年亏损接近公司净资产的一半,4季度收入较2013年4季度同比下降7/8,五矿发展眼前显然很阵痛。但阵痛并不可怕,能否把握未来的方向才是关键。而在这一点上,公司在2015年做了大量实实在在的工作。

战略上,明确提出电商平台、智慧物流和营销网络为基础支撑,重点聚焦大、中型钢厂和钢铁下游中小终端用户,建立进口大宗原料商品综合服务模式和针对钢铁中小终端用户的一体化的综合流通服务模式。业务支持上,电商平台方面引入阿里创投共同发展钢铁电商;智慧物流方面,除兰州外的其它三大钢铁物流园已投入试运营,推出的“分销 物流园”模式受到钢厂的积极响应;营销网络方面,早已实现全国布点,拥有分销公司、加工中心、口岸公司等形式的营销、物流网点约200个。

2015年公司还进行了包袱大清理。剥离了五矿营钢,五矿湖铁和五矿贵铁的安置也进一步明确,业务和资产进一步聚焦到钢铁流通这一主线上。同时,进行了大规模呆坏账减记,资产减值合计29.66亿元。

我们认为公司现有的战略、布局和业务有利于巩固其行业地位和竞争力,是最有实力的驱动钢铁流通行业转型的竞争者之一。但公司如何将竞争优势转化为盈利,还需要进一步回答收入规模何时反转,钢铁电商怎么做,公司上市的盈利模式如何等问题。

预计公司2016年到2018年实现经营收入695.67亿元、907.83亿元、1117.4亿元,预计净利润分别为2.35亿元、5.14亿元和7.14亿元,折合每股EPS 为0.22元、0.51元和0.67元,继续给予买入-A 评级,6个月目标价22.5元。

风险提示:钢材消费超预期下滑,电商推进不顺。

中色股份:业绩增长符合预期,拟实施高送转方案,维持买入评级

中色股份 000758

研究机构：申万宏源 分析师：徐若旭 撰写日期：2016-04-27

工程承包业务增长带动2015 年净利润同比增长41%,基本符合预期,其他业务有所下滑。

2015 年公司实现营业收入196 亿元,同比增长7.59%;实现归母净利3.75 亿元(预计3.92亿元),同比增长41.23%,基本符合我们的预期。从公司四大业务板块发展格局上看,国际工程承包业务盈利比上年同期大幅提升: 2015 年,国家“走出去”战略和“一带一路”战略的实施,使得国际工程承包业务迎来重要发展机遇,全年完成工程承包收入60.3 亿元,同比增长85%。实现毛利93,683.59 万元,比上年同期上升68.28%。有色金属资源开发小幅下滑:受金属价格下跌影响,2015 年公司有色金属采选与冶炼收入346,479.78 万元,比上年同期下降15.85%;实现毛利51,629.50 万元,比上年同期下降27.83%。装备制造板块经营形势持续严峻:装备制造业务收入78,266.10 万元,比上年同期下降22.93%;实现毛利6,534.92 万元,比上年同期下降63.87%。贸易板块收入有所下降:公司贸易业务收入924,909.04 万元,比上年同期下降5.15%;实现毛利13,613.28 万元,比上年同期下降12.29%。

10 转10 派0.5 元是股价短期催化剂,国企改革持续推进是股价长期催化剂。公司2015 年度权益分派预案为:以公司总股本9.85 亿股为基数,向全体股东每10 股派发现金红利0.5元(含税),以资本公积向全体股东每10 股转增10 股。短期来看,这将对公司股价形成一定的催化作用。2015 年下半年,资源类国有企业战略重组明显加快了脚步,先有中冶集团整体并入五矿集团,再有中材集团与中国建材集团筹划战略重组事宜。我们判断2016 年将是深化国有企业改革的关键之年,推动集团整体上市公司、整合兼并业务重合度较高的企业将成为大势所趋。作为大型央企中色集团的子公司,中色股份是集团在A 股最优质的融资平台,中色集团截至2014 年底总资产规模高达1200 亿元,集团整体的资产证券化率约为24%,远低于国资委提出的80%的目标,提高资产证券化率空间很大。随着国企改革持续推进,我们认为后续存在可能——中色集团将部分优质资产注入中色股份。

继续看好工程承包业务增长,其他业务存在一定压力,小幅下调盈利预测,维持“买入”评级。目前公司在手订单金额约为300 亿元,长期跟踪订单金额约为1000 亿元,为公司工程承包业务的持续增长奠定了坚实的基础。假设2016-2018 年,公司分别实现工程承包收入90亿元,120 亿元和130 亿元,其他业务小幅下滑,对应的净利润分别为6.9 亿 元,8.4 亿元和9.5 亿元(2016 年和2017 年原预计为7.4 亿元和8.9 亿元),以2016 年04 月26 日收盘价计算的动态市盈率为21 倍,17 倍和15 倍。考虑到工程承包业务持续向好和集团资产注入预期,维持“买入”评级。

核心假设风险:海外地缘政治风险,有色金属价格大幅下跌风险。