需求在哪里？

纵观中国铝产量在过去几年的走势，不会预料到其原材料进口量会激增。去年中国原铝产量比2015年高出12%，而同期铝土矿进口量几乎翻了一番。海关数据显示，2019年，中国铝土矿进口量首次突破1亿吨。

之所以会出现这种动态变化，部分原因在于铝生产中使用了一种半成品媒介:氧化铝。要生产一吨铝，需要将大约7吨铝土矿提炼成大约3吨氧化铝(三氧化二铝)，然后再进行冶炼和铸造，以生产初级产品。比例因铝土矿的品位而异。由于铝土矿与铝的体积比约为7:1，铝产量的微小变化可能导致铝土矿需求不成比例地增长。

除此之外，近年来我们还看到，中国更加重视国内的精炼氧化铝，而不是进口氧化铝，这使铝生产商对价值链有了更大的控制权，减少了对购买附加值产品的依赖。中国的氧化铝产量在2015-19年间增长了29%，进口下降了65%。主要减少的是澳大利亚和印度等国的氧化铝海运贸易量，但这对散货船运输的影响是积极的。氧化铝进口量的减少被铝土矿发货量的增加所取代，这意味着需要运输更多的货量，运输距离也更长。

尽管中国的铝土矿储量相当可观，在2018年占国内氧化铝产量的60%，但这些储量似乎正在逐渐枯竭，氧化铝含量不断下降。这促使中国企业在几内亚获得更多采矿租约。

未来发展

随着第三季度的到来，我们预计来自几内亚的铝土矿出口将出现季节性下降，原因是西非雨季限制了产量，而中国铝产量在冬季污染控制措施之前也将出现下降。但从长期来看，我们仍对这项贸易持积极态度，今年好望角型船的出货量有望超过2019年的水平。

在中国钢铁产量见顶之际，来自几内亚的运输量持续增加，可以说是好望角型船市场最具前景的长期增长贸易。由于对西非国家的进一步矿业投资仍在酝酿之中，我们预计未来几年这些产量将继续攀升。

本文来源：百力马船舶经纪BRAEMAR；作者：Nick Ristic