编者按

动力电池与新能源车产业的发展高度契合，随着新能源汽车的发展，也带动了动力电池的发展。国务院《2030年前碳达峰行动方案》提出：到2030年实现清洁能源动力的交通工具佔比达到40%，这为新能源车市场带来了巨大的增长空间。新能源车市场爆发式增长的潜力将继续推动动力电池需求的增长。

一、电池行业概况

目前电池主要包括三大类：动力电池、储能电池和消费电池。新能源汽车用的电池主要是动力电池，动力电池指的主要是锂电池，动力电池是新能源汽车重要零部件之一，对新能源汽车的续航里程、整车寿命、安全性等关键指标具有重要影响，动力电池在新能源汽车整车成本中占比接近40%，是成本最高的部分。

锂电池是一类由锂金属或者锂合金作为正/负极材料，使用非水电解质溶液的电池，是现代高性能电池的代表。市面上最早有六类电池材料分别是钛酸锂、钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、镍钴锰和镍钴铝。目前锂离子电池主要是按照正极材料的不同来分类，因为负极材料对电池能量密度的影响不大，所以现在主要通过不断改进正极材料来提升电池的性能；

钛酸锂：能量密度很低，是作为负极材料使用的锂电池；

钴酸锂：能量密度相对较高，但是寿命和耐高温性能就比较差，大多用在手机等数码设备当中；

锰酸锂：成本低而且稳定，但能量密度也比较低；

未来锂电池的发展方向就是磷酸铁锂电池和三元锂电池，尤其是三元锂电池中的高镍电池；

磷酸铁锂电池（LFP）是用磷酸铁锂作正极材料的锂离子电池；

三元锂电池则是一种以镍钴元素作为正极材料，以锰盐或铝盐来稳定化学架构的锂电池，主要有NCM（镍钴锰）和NCA（镍钴铝）；

磷酸铁锂的热稳定性是目前车用锂电池中最好的，电热峰值大于350℃，当电池温度处于500-600℃高温时，其内部化学成分才开始分解；三元锂电池的热稳定性较差，300℃左右就开始分解，因此对电池管理系统的要求非常高，需要防过温保护装置和电池管理系统来保护电池的安全。所以在高温条件，磷酸铁锂的安全性相对较高；动力电池装机种类中，虽三元材料仍占据更高份额，但磷酸铁锂装机量增长更快。2018年-2021年，中国磷酸铁锂产量逐年增加。2021年，由于市场需求大幅提升，中国磷酸铁锂产量增至42.18万吨，同比增加了157.9%。

二、锂电池产业链分析

锂电池的产业链包括上游的原材料行业（碳酸锂、镍、钴等）、中游的电池零部件行业（正极负极、隔膜、电解液等）以及下游的锂电池制造行业（应用端）。

1.锂矿资源龙头：天齐锂业、赣锋锂业

天齐锂业：（近4个月最高涨幅155.93% ）

公司主营业务是锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售。公司的主要产品为锂矿、锂化合物及衍生品。公司是全球第三大电池级碳酸锂供应商。今年二季报业绩暴增，毛利率水平远超赣锋锂业。

赣锋锂业：（近4个月最高涨幅83.59% ）

公司的主营业务是各种深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。公司的主要产品是锂系列产品、锂电池系列产品。赣锋锂业是全球锂行业领军企业。

翔丰华：（近4个月最高涨幅112.32% ）

公司专业从事锂离子电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电负极材料专业供应商。公司主要产品为石墨负极材料，产品应用于包括动力（电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业储能等锂离子电池领域。受下游锂电池行业集中度高的影响，负极材料行业集中度亦呈现较高的特征，根据高工锂电统计数据，近两年公司负极材料出货量位居行业第五至六名。

新宙邦：（近4个月最高涨幅75.6%）

公司的主营业务是新型电子化学品及功能材料的研发、生产、销售和服务。主要产品包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大系列。具体包括锂离子电池电解液、电解液添加剂、新型锂盐、碳酸酯溶剂、超级电容器化学品和一次锂电化学品。

多氟多：（近4个月最高涨幅103.63%）

公司主营业务为高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售。公司的主要产品为无水氟化铝、高分子比冰晶石、六氟磷酸锂、新型锂盐、电子级氢氟酸、电子级硅烷、电子级硝酸、氨水、四氟化硅、乙硅烷、软包锂电池等。公司在高纯度电子级氢氟酸、氟化锂、六氟磷酸锂等产品的主要原料和生产环节具有自主核心知识产权,是行业内较少具有完整自主知识产权、完整产业链的企业之一。

中下游主要包括：

锂电制造设备：先导智能、杭可科技等

结构件：科达利、震裕科技

电池回收：格林美、科力远等

三元前驱体：中伟股份、格林美

热管理: 三花智控

目前，新能源电池产业链上游的正极材料暂不明确，因此对于新能源产业链上游可关注负极材料、隔膜、电解液三个方向，对于中下游企业可以关注动力电池整机厂商：宁德时代、比亚迪（全产业链）等。

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